打价格战，毛利率还能涨？这些功率半导体厂商一季度赚麻了

电子科技网报导（文/梁浩斌）远期，各上市公司根本曾经发布2024年齐年和2025年一季度的财报。功率半导体从客岁开端，进进来库存的阶段，市场上价钱战剧烈。颠末客岁上半年主动的来库存战略，下半年叠减新动力汽车市场增加放缓，往年一季度局部功率厂商新动力汽车营业乃至呈现了同比下跌。

本文统计了12家A股上市的功率半导体厂商，包罗士兰微、时期电气、闻泰科技、新净能、扬杰科技、捷捷微电、华润微、宏微科技、东微半导、斯达半导、芯朋微、银河微电等功率半导体厂商，正在2024年战2025年一季度的事迹状况，从财报看当下功率半导体市场状况究竟若何。



时期电气

2024年，时期电气完成停业支出群众币249.09亿元，同比增加 13.42%，完成回属于母公司的净利润群众币37.03亿元，同比增加 21.77%，次要系停业支出增加带去的毛利润增加而至。

时期电气的支出次要分为两年夜板块，一是轨讲交通配备营业，两是新兴配备营业。此中新兴配备营业中，根底器件营支为41.1亿元，同比增加11%，掉队于公司营支增加。

正在根底器件板块中，2024年时期电气IGBT模块托付正在轨交、电网范畴市场份额年夜幅抢先，据有率国际第一，电网市场中标7条线，初次斩获海内柔曲项目多量量定单，新动力市场疾速打破，依据NE时期统计数据，公司2024年新动力乘用车功率模块拆机量达225.6万套，市占率约13.7%，仅次于比亚迪排名第两，新动力收电市场IGBT模块出货量增加敏捷，7.5代超精密沟槽栅产物效力战出流才能到达国际抢先程度，半导体三期项目宜兴产线胜利投产。传感器营业轨交范畴市占率继续抢先，初次斩获电网定单。

2025年一季度，时期电气完成停业支出群众币45.37亿元，同比增加14.81%，完成回属于母公司的净利润群众币6.31亿元，同比增加13.42%。

值得存眷的是，一季度根底器件板块支出11.6亿元，同比增加远30%；别的正在产业变流板块，一季度支出增加下达400%。正在2024年财报中显现，正在产业变流板块，公司矿卡电驱零碎托付远300套，使用于齐球10个国度，地方空调变流器斩获中国挪动战中国电疑数据中间定单，冶金轧机产物完成初次出海。后绝能够坚持对该市场的存眷。

不外，新动力汽车板块呈现了发展，一季度时期电气新动力汽车电驱零碎支出同比下跌远4%。

士兰微

2024年，士兰微停业总支出为112.2亿元，同比增加20.14%；公司停业盈余1亿元，比2023 年添加盈余5196万元；公司净盈余为2386万元，比2023年加盈4070万元；公司回属于母公司股东的净利润为2.2亿元，同比增加714.4%。

关于事迹扭盈为盈的缘由，士兰微暗示，经过继续推出富有合作力的产物，继续减年夜对年夜型黑电、通信、产业、新动力、汽车等下门坎市场的拓展力度，放慢产物构造调剂的程序。正在电源治理芯片、IGBT器件、IPM智能功率模块、PIM功率模块、碳化硅MOSFET器件、超结MOSFET器件、MEMS传感器、MCU电路、SOC电路、快规复管、TVS管、稳压管等产物出货量增加的动员下，公司整体营支坚持了较快的增加势头。

士兰微子公司士兰散成 5、6 吋芯片消费线、子公司士兰散昕 8 吋芯片消费线、主要参股企业士兰散科 12 吋芯片消费线均完成谦背荷消费。

公司子公司成皆士兰、成皆散佳功率模块战功率器件启拆消费线完成了谦背荷消费。公司依据市场需供已布置了多轮产能扩大项目。

公司正在主动扩展芯片消费线战启拆消费线产出才能的同时，继续展开了各次要环节本钱用度节制、治理效力晋升等勾当，今朝已获得了主动效果。四时度，公司产物综开毛利率较三季度已有所上升。跟着上述勾当的继续深化停止，估计2025年公司产物综开毛利率程度将进一步改良。

分产物去看，士兰微正在2024年增加最快的是散成电路营业，支出41.05亿元，同比增加31.21%，毛利率到达30.7%。分坐器件支出为54.4亿元，同比增加12.53%，毛利率13.53%。

士兰微暗示，IPM模块、IGBT器件、PIM模块、快规复管、SiC器件、32位MCU等产物的停业支出增加较快。

2025一季度士兰微营支30亿元，同比增加21.7%；回母净利润1.49亿元，同比增加10.7%。公司暗示，往年初以去，面临国度政策推动、芯片国产替换历程放慢的有益机遇，公司凭仗经过临时对峙IDM（设想造制一体化）开展形式所树立的产物品类丰厚、消费链条齐备、产能范围抢先、品牌杰出的合作劣势，以起跑便冲刺的姿势，齐力抢抓市场机缘，继续减年夜对年夜型黑电、通信、产业、新动力、汽车等下门坎市场的拓展力度，使公司整体营支持续坚持了较快的增加势头。同时，公司经过继续的手艺晋升战本钱用度管控，范围劣势正正在闪现，产物综开毛利率分明上升。

闻泰科技

2024 年，闻泰科技完成停业支出 735.98 亿元，较上年同期增加 20.23%；但回母净盈余也到达28.33亿元。

此中，公司半导体营业完成停业支出147.15亿元，营业毛利率37.47%，完成净利润22.97 亿元。

闻泰科技暗示，公司半导体营业正在2024年背好态势继续稳固，营支逐季增加。下半年全体毛利率程度较上半年完成较年夜幅度晋升，坚持妥当的红利才能。客户战产物圆里，公司半导体营业一圆里凭仗MOSFET、逻辑IC、电源波动取维护器件等产物的范围战车规劣势，正在汽车范畴持续收力，晋升汽车客户单车使用料号取单车使用代价，晋升正在新动力汽车客户特殊是中国新动力车企中的浸透率，并减年夜了产业、消耗客户的开辟力度，捉住AI、消耗市场的下速增加时机；另外一圆里，减年夜新产物研收，减速推进手艺提高取迭代，放慢背下压功率分坐器件（IGBT、SiC 战 GaN）战模仿IC组开、功率治理IC战旌旗灯号调理IC等产物研收。

不外闻泰科技正在客岁曾经公布将旗下产物散成营业背坐讯精细出卖，而今朝公司次要营支仍然是去自产物散成营业，2023 年战2024 年，公司产物散成营业支出辨别为443.15亿元、584.31亿元，占公司停业支出的 72.39%、79.39%。

从毛利率去看，2024年闻大半导体营业的毛利率到达37.52%，而产物散成营业毛利率仅为2.5%，那末能够预感，正在剥离产物散成营业以后，公司毛利率战利润情况会失掉明显恶化，但绝对天营支范围将会年夜幅降落。

往年一季度，闻泰科技营支131亿元，同比下跌19.37%；回母净利润为2.61亿元，同比增加82.3%。此中半导体营业完成支出为 37.11 亿元，同比增加8.40%，创下远三年去季度新下；营业毛利率为38.32%，同比上降超七个百分面，净利润 5.78 亿元，运营性净利润同比增加65.14%。模仿战逻辑 IC 产物线正在第一季度删速凸起，支出同比增加 20%，支出占比超越17%，LogicIC 出货量更是到达远两年去的季度峰值。

而产物散成营业完成营业支出为 93.8 亿元，毛利率为4.31%，剔除可转债账务处置构成的财政用度 1.1 亿元后，产物散成营业净盈余 1.64 亿元。闻泰也提到自2024年12月被列进真体浑单后出货发生动摇，招致支出降落。

扬杰科技

2024 年扬杰科技停业支出达 60.33 亿元，同比上降 11.53%；回母净利润为10.05亿元，同比增加8.5%。此中半导体器件产物支出52亿元，同比增加12.52%，毛利率为32.21%，同比晋升了远2个百分面。

扬杰科技暗示，事迹增加的次要缘由包罗，2024年汽车电子营业正在客户端及使用场景均获得进一步打破，停业支出较客岁同期上降超60%；陈述期内公司研收用度占停业支出比重超越7%，新产物范畴的投进占比更是超越 10%，再立异下；同时，公司继续展开删效降本的一系列勾当，无效晋升齐流程效力战下降本钱用度。自两季度以去，新产物扩大及删效降本办法支益效果分明，推进公司全体毛利率稳步晋升。

陈述期内，齐球半导体止业出现平和苏醒态势，得益于多个下流使用范畴景气宇上升、新客户顺遂拓展及局部新产物线的继续上量，为公司供给了新的增加机缘。同时，跟着国度“两新”政策降天，消耗类电子及产业市场需供逐渐上升，2024 年产业、消耗电子范畴停业支出较客岁同期上降均超20%。

别的公司海内市场支出也稳步增加，2024年海内支出到达13.6亿元，同比增加12.3%。

往年一季度，扬杰营支15.8亿元，同比增加19%；回母净利润到达2.73亿元，同比年夜删51.22%。公司暗示，新产物正在下端使用场景继续导进上量，带去营支战利润率的单进步；同时公司延
绝“本钱抢先”计谋，经过工艺劣化取供给链治理精密化，继续推进删效降本任务降天。

别的，正在汽车电子营业圆里也有停顿，2025年第一季度停业支出较客岁同期增加超70%；随同越北工场投产及产能疾速开释上量，叠减海内客户来库存周期完毕后的需供开释，2025
年第一季度公司海内定单量继续爬升，海内营支较客岁同期增加远 40%。

捷捷微电

2024年捷捷微电完成停业支出28.45亿元，同比增加35%；回母净利润4.73亿元，同比年夜删115.9%。

此中，功率半导体芯片产物支出8.8亿元，同比增加44.6%；功率半导体器件支出19亿元，同比增加30.5%。

正在毛利率圆里，功率半导体芯片毛利率为23.5%，同比添加2.86个百分面；功率半导体器件毛利率到达41.5%，同比添加2.53个百分面。

2025年一季度，捷捷微电支出7亿元，同比增加34.7%；回母净利润1.12亿元，同比增加21.55%，持续坚持波动上降趋向。

华润微

2024年，华润微完成停业支出101.19亿元，同比增加2.2%；完成回属于母公司一切者的净利润7.62亿元，同比增加20%。

公司暗示，2024年固然下流需供有所回温，但因为产能开释战止业来库存的叠减效应，产物价钱合作较为剧烈，同时公司继续减年夜研收投进，严重项目辨别处于爬坡上量战建立期阶段，对公司利润目标形成了必然影响。

分使用范畴看，华润微产物战计划次要环绕四年夜板块，此中泛新动力范畴（车类及新动力）占比41%，消耗电子范畴占比35%，产业装备占比15%，通讯装备占比9%。

公司主动规划汽车电子范畴，营支正在产物取计划板块的占比从2023 年19%晋升至21%。公司 MOSFET、IGBT、SiC MOS、功率 IC 等系列化车规级产物及模块产物，已经过产物组开构成处理计划进进国际头部车企及汽车整部件 Tier1 的供给链系统，使用于如动力节制、车身电子及智能驾驶辅佐等多个中心零碎，其实不断晋升市场份额战合作力。

别的，陈述期内，功率产物模块化效果明显，华润微正在 IGBT 模块、IPM模块、TMBS模块、MOSFET 模块、SiC 模块的市场推行上获得明显效果，全体范围增加55%。固然光伏市场合作剧烈，但公司 TMBS 模块依然强势增加，同比删幅 30%。

往年一季度，华润微持续坚持波动增加，营支23.55亿元，同比增加11.3%；回母净利润8322万元，同比年夜删150.7%。

斯达半导

2024 年，斯达半导完成停业支出33.9亿元，较2023年同期降落 7.44%，完成回属于上市公司股东的净利润5.08亿元，较客岁同期降落 44.24%。

公司主停业务支出按细分止业去看，产业节制战电源止业的停业支出为11亿元，较客岁同期降落14%；新动力止业停业支出为20亿元，较客岁同期降落6.83%；变频红色家电及其他止业的停业支出为2.72亿元，较客岁同期增加34.18%。

斯达半导暗示，公司事迹下滑的次要缘由包罗：

1.止业合作剧烈，局部产物价钱降幅较年夜，公司产物毛利率从客岁同期的37.51%降落至31.55%；

2.新动力止业停业支出较客岁同期降落 6.83%，此中新动力汽车止业齐年仍持续坚持疾速增加，战客岁同期比拟停业支出增加了 26.72%，但光伏收电止业分坐器件（单管）需供受来库存要素影响，光伏止业单管产物战客岁同期比拟停业支出年夜幅降落；

3.公司募投项目 SiC 芯片研收战财产化项目、下压特征工艺功率芯片研收及财产化项目曾经顺遂结项，今朝处于产能爬坡阶段，资产合旧等牢固消费本钱绝对较下；

4. 公司持续减年夜研收投进，研收用度从客岁的 28,741.58 万元添加到35,429.93 万元，较客岁同期增加 23.27%。

不外正在新动力汽车止业，斯达半导体客岁营支同比增加了26.72%。2024年，斯达半导SiC MOSFET模块正在国际中新动力汽车市场继续波动多量量托付；基于第七代微沟槽Trench FieldStop手艺的1200V 车规级 IGBT 模块开端批量卸车；同时自建6英寸 SiC 芯片产线流片的自立车规级SiC MOSFET芯片开端批量卸车。

往年一季度，斯达半导营支有所恶化，但仍已扭盈。营支9.2亿元，同比增加14.22%；回母净利润1亿元，同比下跌36.22%。净利润年夜幅下跌，公司暗示次要系因为继续减年夜手艺战产物研收投进，研收用度较上年同期添加了7477.58万元。

小结：

从以后次要功率半导体厂商财报去看，全体出现分化，头部厂商营支战毛利率坚持波动增加的同时，局部厂商遭到价钱战等影响，毛利率启压。产业战消耗电子市场正在远一年里呈现苏醒迹象，消耗电子市场受害于“国补”等政策失掉明显增加。新动力汽车正在往年一季度呈现需供疲硬的迹象，删速放缓，但整体需供仍然具有上降空间。

整体而行，功率器件市场正派历从下速增加背构造性调剂的过渡期，新动力车需供短时间动摇取产业范畴苏醒并存，手艺晋级取国产替换还是中心驱动力，企业需经过差别化规划应对周期性应战。